• 行业透视| 三四线土地市场分化,企业投资“买涨不买跌?#20445;?/h1>
    2019-08-17 07:34:10|来源:克而瑞地产研究
    摘要| 在三四线城市地市分化的背景下,谨慎拿地仍然是绝大多数房企的共识,城市选择上“买涨不买跌”

    ??上半年土地市场整体经历了小幅回温,但5月份以来调控政策不松反紧、融资监管持续加强,土地市场降温明显。7月份各能级城市成交溢价率、土地成交均价再?#28982;?#33853;。随着房企回归一二线的脚步加快,三四线城市楼市、地市波动也在加剧、且冷热不均。在分化加剧、拿地谨慎之下,房企投资三四线的态度也不尽相同,哪些在“追高?#20445;?#21448;有哪些在逆周期抄底?

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    ??三四线地市冷热不均

    ??流拍与高溢价并现

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    相比部分二线城市土地热度较高,三四线土地市场的内部分化明显、冷热不均。通过对比30个样本城市近期土地市场来看,部分城市土拍热度仍维持在高位:如海门、义乌6、7月份平均成交溢价?#35782;?#22312;70%以上;上饶、日照连续3个月平均地价上涨;烟台、商丘、滁州、宜春、惠州等城市6、7月份地价涨幅也在10%到50%不?#21462;?#20854;中虽有成交结构的影响,但整体来看这些三四线土地仍较?#21462;?/section>

    ??相反地,部分城市地价连续下行,溢价率也持续处于低位,流拍频现,市场转冷:娄底、六安、荆门、株洲?#32479;?#24030;连续3个月地价下行,常州7月份土地成交平均溢价率仅有6%,远低于全国平均水平;另外还有少数城市7月流拍频出,如金华7月份流拍地块数量高达37幅,部分地块经过近100轮?#21495;?#23578;未达到保?#20934;?#32780;流拍,此外温州、清远、湖州7月份流拍数量也在10幅以上。

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    ??谨慎投资下“买涨不买跌”规模房企南通拿地热情高

    ??在样本城市中,7月份市场表现量价齐升的15个城市土地成交总?#30475;?#21040;700万平方米以上,共吸金超过330亿元,整体成交量比市场下行的15个样本城市高出3-4倍。

    ??从40个重点企业来看,接近7成房企热衷在热度较高的城市投资,仅6家企业选择了近期土地降温的城市。由此可见,热点城市还是更易引起企业的扎堆进驻和积极拿地,企业投资整体仍然保持谨慎。

    ??典型的如万科、恒大、碧桂园等企业,7月份热衷在土拍较热三四线继续拿地。例如万科在台州、南通、唐?#38477;?#22320;均?#26032;?#23376;。另,从城市选择来看,规模房企在南通拿地仍维持着较高的热情。7月万科、恒大、碧桂园、中南、中海等企业均?#26032;?#23376;,其中不乏高溢价?#36879;?#22320;价的地块。

    ??3

    ???#22270;?#25343;地抵御市场转冷风险

    ??土拍降温城市成为少数房企战略性布局的首选

    ??在多数房企选择扎堆热点城市同时,仍有少部分市场转冷的城市吸引了企业拿地,主要源于两个原因:

    ??一是城市位于经济较发达的城市群内、或是城市?#34892;?#22320;块,企业看好其长期发展潜力。典型城市包括义乌、吉安。其中红星美凯龙、世茂房地产7月份在义乌竞得的商住地块溢价?#35782;?#22312;30%以上。中梁竞得的吉安市核心区域的一宗纯宅地,溢价率高达52%,但成交楼板价3102元/平方米,区域商品房均价在7000-10000元/平方米,?#28304;?#30475;来中梁仍有不低的溢价空间。

    ??二是这些城市本就是企业准备布局、外扩的区域,且整体拿地价格不高,盈利空间仍大。典型如奥园,作为粤系房企,江西在其全国化布局战略中?#21152;?#37325;要地位。奥园在九江瑞昌市拿下5宗纯住宅用地的楼板价均不超过1000元/平方米,目前瑞昌住宅均价仅有4000元/平方米左右,一方面盈利空间仍存,另一方面也是奥园走出广东深度布局江西的良好机会。

    ??整体来看,三四线城市内部在经济、产业、人口等多方面都存不小的差异,所以市场走势难免有所分化:7月份仍在量价齐升的三四线城市多为经济条件相对较好、房价还有上行空间的城市,如南通、?#21448;蕁?#35768;昌?#21462;?/p>

    ??在三四线城市地市分化的背景下,谨慎拿地仍然是绝大多数房企的共识,城市选择上“买涨不买跌?#20445;?#28909;点城市还是更易引起企业的扎堆进驻和积极拿地。全国型房企如万科、碧桂园、恒大等都积极布局热点城市。但值得注意的是,在土地市场转冷的城市伺机?#22270;?#25343;地,也是部分降低土地成本、战略性布局城市的好时机。

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